Банк России предлагает разрешить инвестировать до 5% средств пенсионных накоплений в венчурные проекты.

Это следует из проекта положения, которое 23 августа опубликовал ЦБ и которое устанавливает новые требования по инвестированию средств пенсионных накоплений негосударственными пенсионными фондами (НПФ) и управляющими компаниями (УК). ЦБ рассчитывает, что такое изменение политики позволит перенаправить длинные пенсионные деньги (3,8 трлн рублей) на поддержку экономики и диверсифицировать портфели фондов. Эксперты более скептичны и уверены, что венчурные инвестиции потребует от фондов беспрецедентного уровня экспертизы проектов. Иначе могут пострадать деньги будущих пенсионеров и сами фонды.

Как указывается в проекте положения, не более 5% средств можно будет вложить в акции российских акционерных обществ, допущенных к торгам в сегменте РИИ-Прайм ЗАО «Фондовая биржа ММВБ». Это акции небольших высокотехнологичных быстрорастущих компаний, выходящих на IPO.

Впервые вопрос инвестирования средств пенсионных накоплений в венчурные проекты был поднят в августе 2014 года, когда премьер-министр Дмитрий Медведев дал поручение проработать такую возможность. С таким предложением выступил экспертный совет при правительстве. И речь тогда шла об $1 млрд.

О возможности инвестировать пенсионные деньги в стартапы в декабре прошлого года говорил и первый зампред ЦБ Сергей Швецов. Но он отмечал, что необходимым условием для этого будет выстроенная система риск-менеджмента в пенсионных фондах.

По итогам 2015 года общий объем инвестиций венчурных фондов на российском рынке превысил 32 млрд рублей, при этом потенциальный объем средств пенсионных накоплений, которые НПФ смогут инвестировать в высокотехнологичные компании на площадке Мосбиржи, а это не более 5% их инвестпортфеля, по состоянию на I квартал 2016 года оценивается в 190 млрд рублей, пояснил «Известиям» старший аналитик НРА Егор Иванов.

Аналитик по долговым рынкам Райффайзенбанка Денис Порывай считает, что возможности для инвестиций НПФ в стартапы существуют, но фондам необходимо хорошо просчитать риски и буквально штучно собирать портфель. Если такого подхода не будет, то фонды 5% своего портфеля просто потеряют.

— Очень маленький процент стартапов выстреливает, здесь нужно быть очень квалифицированным инвестором. Если этих специфических знаний нет, то ты, скорее всего, проиграешь. Если просто равномерно распылять по всему рынку стартапов инвестиции, то можно всё потерять, — полагает аналитик.

Вместе с тем он не исключает, что предоставление НПФ такой возможности спровоцирует появление на рынке «вала стартапов», которые захотят эти деньги привлечь.

— То, что инновационный проект имеет листинг на ММВБ, вряд ли может гарантировать стабильность дохода от его акций. При инвестициях в них инвестор хочет рассчитывать на какой-то рост, а они, возможно, уже перекуплены. Качественную экспертизу торгуемость акций не отменяет, — размышляет Денис Порывай.

По мнению советника президента Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов (НАПФ) Валерия Виноградова, важно, какие будут установлены параметры по оценке риска, потерь и возможности их списания.

— В России пока нет такого опыта вложения в венчурные компании, поэтому на первых порах вряд ли стоит ожидать существенных вложений в этот сегмент. Когда начались разговоры по поводу возможности такого рода инвестиций — а на первых порах речь шла о вложении в стартапы пенсионных резервов, а не накоплений, — некоторые фонды оценивали их перспективы. Однако желающих особо не нашлось, поскольку венчурные вложения — самые высокорискованные инвестиции, — подчеркивает Валерий Виноградов.

Источник